Vers une nouvelle dégradation de Groupama ?

L’agence de notation Standard & Poor’s (S&P) a annoncé, le 24 octobre, avoir abaissé la note du titre super subordonné (TSS) émis en 2007 par Groupama de « C » à « CC ». S&P justifie cette dégradation par le non-versement, prévu initialement le 22 octobre, des 63 M€ d’intérêts annuels de cet emprunt obligataire décidé par le groupe mutualiste.

C’est cette même raison qui avait poussé l’agence, le 9 octobre dernier, à dégrader la note globale de Groupama de « BB » à « BB- ». Le non-versement du coupon pourrait « affecter la flexibilité financière de Groupama, même si cela sera partiellement compensé par l'impact positif relativement modeste sur la liquidité et la marge de solvabilité », avait alors expliqué S&P. A tel point que l’agence avait évoqué l’éventualité d’une nouvelle baisse de la note de l’assureur à « B ». La dégradation du « rating » du TSS préfigure-t-elle une telle décision ? Difficile à dire, S&P ne souhaitant pas, comme à son habitude, faire de commentaires.