Standard & Poor's dégrade AG2R Prévoyance

Standard & Poor's dégrade AG2R Prévoyance

La note de l’institution de prévoyance du groupe de protection sociale AG2R La Mondiale pâtit des effets de la réforme des retraites sur ses résultats en prévoyance et d’un contexte plus général de dépréciation des actifs.

Standard & Poor’s a dégradé la note d’AG2R Prévoyance de A- à BBB+ en raison de la faiblesse de ses résultats techniques. L’agence de notation souligne que  « la hausse de la fréquence de la sinistralité en santé et en prévoyance ainsi que l’augmentation des coûts relatifs à la réforme de l’âge légal de la retraite contrarient les efforts d’AG2R Prévoyance pour améliorer ses résultats techniques » et atteindre ses objectifs. Lors de l’annonce des résultats 2011, le groupe AG2R La Mondiale avait annoncé avoir du passer une provision de 69 M€ sur la prévoyance affectant ses résultats

Selon les prévisions de l’agence de notation, l’institution de prévoyance du groupe de protection sociale AG2R La Mondiale affichera pour 2012 un ratio combiné en non-vie (santé, incapacité-invalidité-décès, indemnités journalières) compris entre 112% et 115%, n'atteingnant au mieux que 112% en 2013, alors que le ratio combiné en assurance décès devrait situer à moins de 70% sur la même période. Au final, Standard & Poor’s table sur un bénéfice annuel compris entre 25 M€ et 40 M€.

Autre élément justifiant cette dégradation : « le risque croissant de crédit au sein du portefeuille d’actifs d’AG2R pèse sur son profil financier ». Si la part des actions détenues demeure inférieure à la moyenne du marché français, elle ajoute encore à la volatilité des résultats. Par ailleurs, la perspective d’un bénéfice modéré limite la flexibilité financière d’AG2R Prévoyance, ce qui aux yeux de Standard & Poor’s, sera à l'origine des principaux besoins de financement dans le futur.

Cette dégradation s’accompagne d’une « perspective stable » dans la mesure où Standard & Poor’s estime que « dans les deux années à venir la forte compétitivité d’AG2R devrait l’aider progressivement à améliorer ses résultats techniques  et que son bon niveau de fonds propres devrait probablement favoriser son profil de crédit global ».

La direction d’AG2R La Mondiale n’a pas souhaité s’exprimer, précisant qu’elle ne « commentait jamais ses notations ».  Cela dit un expert du secteur relève qu’AG2R est le seul groupe paritaire à solliciter une notation et qu’il n’échappe pas au mouvement de dégradation qui a touché tous les acteurs de l’assurance, concernant notamment l’impact de la crise sur leurs actifs.

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