Résultats T1 2016 : Generali traverse la volatilité des marchés

Résultats T1 2016 : Generali traverse la volatilité des marchés
Alberto Minali, directeur général et financier de Generali

Au premier trimestre 2016, le troisième assureur européen présente un chiffre d’affaires de 20 Mds€, en retrait de 1,1% ; mais un taux de rentabilité annualisé à 13,3% et un ratio combiné à 92% (-1,3point).

Malgré un premier trimestre marqué par une baisse significative des marchés actions et des taux d’intérêts obligataires à des plus bas historiques  « les résultats que nous présentons confirment la capacité de Generali à gérer des situations exigeantes (…) Nous avons maintenu un taux de rentabilité opérationnelle de plus de 13%, en ligne avec le plan stratégique (ndlr : entamé en 2014) », résume Alberto Minali, directeur général et directeur financier du groupe Generali lors de la présentation des résultats T1 de l’entreprise.

Après une année 2015 décisive qui a vu l’assureur italien finir l’exercice sur des indicateurs en hausse et notamment un résultat opérationnel de 4,78 Md€ quasiment équivalent à celui réalisé avant la crise financière, le démarrage de 2016 fait figure de tournant. Car le contexte est marqué du sceau du départ de Mario Greco pour Zurich Insurance annoncé le 26 janvier 2016 et l'arrivée, officialisée le 17 mars dernier de son remplaçant, le Français Philippe Donnet,

Des chiffres en baisse dans un contexte de marchés défavorables

Or, le chiffre d’affaires baisse de 1,1% à 20 Mds en raison de résultats légèrement dégradés sur la branche Vie et surtout de la volatilité des marchés actions. De plus, le résultat opérationnel de plus de 1,1 Md€ chute de 12,3% et le résultat net de 588 M€ décline de 13,8%. « C’est la conséquence de la décision de réaliser un moindre niveau de plus-values étant donné les conditions de marché défavorables, à l’inverse de l’approiche choisie au premier trimestre de 2015 », justifie Alberto Minali.

En revanche, les résultats techniques sont au rendez-vous. Ainsi, le ratio combiné poursuit son amélioration à 92% (- 1,3 point), la collecte nette dépasse 4 Mds€ (+ 6,4%) et le ratio de solvabilité économique s’affiche à 188%. « La solidité financière du groupe est confirmée, ces résultats démontrent la rigueur de notre politique de souscription », ajoute-t-il.

Generali vise les 7Md€ de cash-flow net disponible et les 5 Md€ de dividendes cumulés pour la période 2015-2018. Le plan de réduction des coûts, de contrôle du ratio combiné et de collecte qualitative d'assurance vie est donc plus que jamais d'actualité.

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